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【知识】指数小广播:ESG与指数化投资

发布时间:2020-11-20


“什么是指数化投资?债券指数与股票指数有哪些差异?受到广泛关注的ETF有何特点?资产配置在养老方面有何应用?上海证券交易所联合中央广播电视总台经济之声推出6期《指数化投资小课堂》系列广播节目,带您了解指数化投资的专业细节,为您的实战投资答疑解惑。
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28日至94日,每个交易日下午15:40-15:5018:20-18:30,锁定中央广播电视总台经济之声《交易实况(首播)》、《每日财经(重播)》栏目,聆听大咖观点分享,获取指数投资知识!5期节目主题是《ESG与指数化投资》,我们邀请中证指数有限公司研究开发部高级研究员于未希为大家带来解读,敬请收听!”


经济之声 
什么是ESG

 

于未希 
ESG是环境Environment、社会Social与公司治理Governance三个英文单词首字母的缩写。ESG投资是在投资决策过程中,在金融财务因素外,同时考虑环境影响、社会责任与公司治理因素的投资方式。上市公司不是孤立于整个环境和社会而存在,公司业务在为自身创造收益的同时也对环境、社会产生不同程度的外部效应。ESG投资理念从公司业务对地球生态环境的可持续(E)、社会发展的可持续(S)、企业自身的可持续(G)维度进行考察,并为传统财务数据做出重要补充。


经济之声 
ESG和责任投资、影响力投资是什么关系?

 

于未希 
从当前时点看,ESG投资往往被等价于可持续投资、责任投资、影响力投资等概念。虽然名称不同,但他们的内核一致,都是在经济维度外,从可持续发展的维度考虑企业的经营情况,例如ESG投资侧重于环境、社会、公司治理的综合衡量,例如责任投资中强调对社会的负责等等。
从发展历程来看,ESG与责任投资、影响力投资都是可持续投资理念在不同阶段的不同表现形式。


经济之声 
ESG具体包括哪些因素?

 

于未希 
联合国的可持续发展目标中的17个发展目标与联合国责任投资原则中的重要议题为ESG评价中的因素提供了框架。例如环境因素主要包括气候变化、资源利用、生物多样性、废物处理等,社会因素主要包括员工、供应链、客户与消费者等,公司治理因素主要包括管理架构、信息披露、治理异常事件等等。


经济之声 
ESG投资理念如何实现指数化投资?

 

于未希 
指数作为一种规则标准且透明的组合构建方式,具有不受短期主观因素干扰,保持组合投资风格的优势,与ESG的长期投资理念天然契合,为投资决策中纳入ESG因素提供了解决方案。一般有三种形式,一种是ESG相关主题,如环境保护,可持续发展等;一种是基于ESG评价数据或ESG相关标准的筛除类指数,如剔除ESG分数低的股票的ESG基准指数;最后一种是ESG整合策略,如ESG评价与Smart Beta策略结合的ESG策略指数等。


经济之声 
ESG评价是什么?

 

于未希 
ESG评价是将各种ESG因素量化的过程,旨在衡量企业在经营生产过程中面临的ESG风险或可能获得的ESG方面的机遇有多大。具体地,环境(E)维度的评价考察公司经营生产过程中对生态环境产生的影响;社会(S)维度的评价考察公司业务是否坚持商业、社会、法律等标准并重视企业对所属社会的影响;公司治理(G)维度是评价考察公司是否符合良好公司治理模式所要求的相关要素,形成对公司管理层、董事会、股东和其他利益相关者之间的一系列关系的科学管理。通过ESG评价,可以使投资者对企业ESG方面的情况有直观清晰的理解,并可以嵌入到投资决策过程中使用。


经济之声 
ESG指数之间的差别是什么?

 

于未希 
ESG指数之间最本质的差别在于指数想实现的功能与定位,具体采用何种策略则取决于指数要实现怎样的功能与定位。
例如沪深300ESG基准指数定位于ESG投资基准,因此在组合构建中采用了筛除策略,通过剔除ESG分数低的股票,提升ESG分数高股票的权重,体现ESG投资理念,实现沪深300ESG投资。


经济之声 
ESG指数产品的应用情况如何?

 

于未希 
目前,欧洲和美国市场可持续投资规模最大,分别为14万亿美元和11.9万亿美元,合计占全球的85%。从国内市场来看,ESG投资起步较晚,截至上半年末,ESG相关指数产品约285.7亿元。集中在ESG主题指数产品,如CS新能车、新能源车、中证环保等指数。随着ESG数据、评价与市场了解程度的加深,ESG基准、优选与策略应用前景广阔。

 

来源:上交所投教

 

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